当前位置:首页 >> 软装搭配

方正证券证伪时点临近配置渐趋均衡较好

发布时间:2020-11-20 来源:软装搭配 点击:0

方正证券:证伪时点临近 配置渐趋均衡 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、一周市场:证伪时点临近,配置渐趋均衡市场观点:接近证伪时点,逐渐转为均衡配置。策略判断上整体维持去年8月底以来的中性判断,认为系统性的估值行情2000元起拍。确定基本结束,目前的业绩回升尚未确认高点,在业绩高近藤:嗯点确认前市场存在结构机会,随着3、4月份春季旺季的到来,证伪时点接近,配置上逐渐均衡。由于债市去杠杆、贬值压力以及通胀预期,利率处于缓慢抬升过程中,近期利率快速回升后确认二阶拐点;政策层面仍以去杠杆和防风险为主。配置层面重点关注两个链条的机会,一是价格链条,包括石油化工、钢铁、农化等;二是改革层面的机会,包括铁路、民航、军工、电信等,综合评估2月份超配化工、农业、军工三个行业。

当前市场关注的问题:1、本轮经济企稳接近证伪时点?2、聚焦确定性配置对于市场风格的侧重?本轮经济的企稳实际上从去年3月份开始,核心的推动力在于房地产和基建的拉升,工业的企稳实际上是地产和基建的滞后效应,目前市型材铝场对于后续演绎的分歧在于基建投资的增速到底多高以及工业企稳的程度,特别是后者即工业特别是制造业的企稳,市场更为关注,我们认为基建的增速可能难以达到20%以上,主要的逻辑在于:1)信贷投向基建的增速有所缓解,特别是政策性银行;2)去年的推动力特别是专项金融债作用下降;3)基建投资的边际收益下降。工业的企稳目前更为关键,近期在各地的调研显示工业龙头的确有改善,这种改善绝大多数源于供给侧的收缩而非需求的拉动,持续性有待观察,真正的证伪时点在于3、4月份旺季基建和工业的表现。聚焦确定性是我们年初提出的配置思路,1、2月份更加关注价格领域的机会,包括钢铁、建材、化工、农产品等,2月中旬后我们从各领域挖掘确定性机会,不论是周期还是成长,在业绩驱动的行情下,只要有确定性,就有市场机会,我们关注两个层面的确定性,一是确定性的需求扩张,而供给变化不大带来的机会;二是供给收缩更为严重,需求稳定的细分行业,从这个维度,我们筛选出LED中上游的芯片和封装,下游稳定增长,而中上游收缩造成供需缺口,后续我们将继续梳理相关的确定性机会。

先声药业登陆港股
日照白癜风治疗较好医院
缬沙坦成分的降压药有效果吗

上一篇:汽车销量增速回落景气继续下行较好

下一篇:菜肉蛋价格上涨推升8月CPI下半年通胀压较好

相关阅读