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赤字扩大利率攀升美联储12月加息概率仍达较好

发布时间:2020-11-20 来源:行业资讯 点击:0

自2016年和2017年以来,由于减税和政府支出激增,美国财政赤字飙升,美国利率全线上行。

目前美国利率仍处于上升趋势之中,上个月美利率再次加速上涨。10年期美债利率一度触及3.2%,2011年5月份以来的最高水平。其他期限的利率也在近期上涨:30年期美债利率在10月涨至3.40,5年期美债利率突破3%。

图1: 2017年美国利率走势出现逆转 不断攀升

与此同时,芝商所美债产品交易数据近期也大幅上涨。11月1日,芝商所美债持仓量创下历史新高记录,达1420万手,主要表现产品为2年期、5年期、以及10年超长期国债合约;年初至今的美债期货日均交易量达到410万手,同比增长26%;每周10月日均交易量达到4万手,创新高记录。此外,由于市场交易美国非农就业报告出炉的事件风险,芝商所每周期权持仓量在11月1日创下93.1万手的历史记录。

值得注意的是,12月美联储将迎来新一轮议息会议。据CME“美联储观察”(FedWatch)工具显示,美联储12月至2..5%的概率为65%,较上周五的69%有所下滑。市场认为,美联储可能在12月实行2018年的最后一次加息。

图2:美联储加息概率

“新通往美国、俄罗斯、韩国、日本等国家的国际线路出口带宽为5510M债王”冈拉克称,政府赤字增加确实会刺激经济,但那是短期利好,是在透支未来。如果美联储继续加息,政府的借款成本将进一步增加,额外的利率开支只会转嫁到赤字上。“国家财政将在未来五年内变成一个问题。”

据美国财政部当地时间上周二(13日)发布的报告显示,10月美国联邦政府财政赤字突破1000亿美元,较去年同期的630亿美元大幅增长。分析普遍预计2019财年美国政府赤字将突破1万亿美元。

长远来看,随着利率渐进上浮,美国经济增长以及金融稳定性都将遭到挑战。而经济下行风险与金融系统风险都是鲍发言中强调的、在美《我们的法兰西岁月》中周恩来、邓小平、陈毅、聂荣臻、赵世炎等伟人的扮演者均未启用特型演员。为了让演员们加深对那个时代及伟人的了解联储加息进程中需要密切监控的两大因素。

综上所述,有业内人士分析,美联储将在通胀上行压力之下渐进加息至明年年中,直至利率到达中性;但之后或将因经济增长回落、金融风险积累而暂停加息进程。展望2019年的金融市场,正如芝商所董事总经理兼首席经济学家Bluford Putnam所说:“ 2019年将是令人兴奋的一年”。

交易方面,投资者可以通过芝商所旗下的CME Globex,利用跨商品国债价差产品交易对收益率曲线的前景判断,更容易和更高效地执行大多数普遍交易价差策略,消除不能在理想价格执行价差交易的风险。

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